恒指高開低走全日倒跌315點 美團遭降級重挫5.5%

HK News （香港網）  – 港股周一（十一月九日）未能延續上周的反彈勢頭。恒生指數早段高開143點，報24,625點，初段最多升257點，惟高位缺乏承接，其後升幅逐步收窄並倒跌，全日收報24,481.86點，下跌315.12點或1.27%。國企指數收報8,274.10點，跌1.13%；恒生科技指數表現相對疲弱，收報4,078.23點，跌1.83%。大市全日成交金額2,474.28億港元，較上周五略為縮減，反映在缺乏新一輪催化劑下，資金入市意欲趨向審慎。

外圍環境方面，美股上周五個別發展，納指反彈1.09%，費城半導體指數回升逾4%，帶動港股早段高開。惟市場對人工智能相關交易的憂慮並未完全消散，加上美國十月非農新增職位16.5萬個遠超預期，失業率回落至4.1%，市場對聯儲局下月加息的預期有所升溫，壓抑風險資產表現。恒指早段一度升穿100天線（約24,589點），惟其後得而復失，技術走勢上呈現高開低走的陰燭形態，短線未能確認企穩50天線（約24,410點）以上。

板塊表現分化 半導體與生科股逆市靠穩

尽管大市向下，板塊表現並非全線受壓。半導體及人工智能硬件相關股份跟隨外圍反彈，華虹宏力（01347）升3.13%，中芯國際（00981）升2.41%，兆易創新（03986）升1.41%。光通訊概念股方面，長飛光纖光纜（06869）升4.01%，俊知集團（01300）早段曾漲逾9%。生物醫藥板塊同樣錄得資金流入，藥明生物（02269）為半日表現最佳的藍籌，全日計仍錄得溫和升幅；藥明康德（02359）升逾3%，百濟神州（06160）及石藥集團（01093）分別升1.23%及1.18%。銀行股亦見靠穩，中國銀行（03988）半日升2.21%。

另一邊廂，大型科網股走勢分歧，成為拖低指數的主要壓力來源。美團-W（03690）遭摩根士丹利下調評級兼削目標價至90元，股價全日重挫5.47%，收報76元，為跌幅最大的藍籌股。摩根士丹利同時認為阿里巴巴-W（09988）是中國互聯網行業中最佳的AI股，阿里全日微升0.1%，收報105元；騰訊（00700）升0.38%，收報421.4元；百度-W（09888）升1.34%。小米-W（01810）則跌0.26%。新能源及部分消費股受壓，龍湖集團（00960）及寧德時代（03750）半日均跌約3%。整體而言，全日上升股份620隻，下跌股份1,362隻，下跌股份數目遠多於上升股份，反映大市內部氣氛偏弱，指數層面的跌幅尚未完全反映個股層面的調整壓力。

新股市場成為少數亮點 遠信儲能首掛高收逾1.2倍

在大市回調之際，新股市場卻錄得顯著升溫。儲能系統供應商遠信儲能（09621）今日首日掛牌，開報21港元，較招股價9.78港元高114.72%，全日收報21.6港元，升幅達120.86%。該股公開發售階段合共接獲約60,687份有效申請，超額認購1,388.75倍，一手中籤率僅5%，認購4,000手方穩獲一手。以每手500股計算，不計手續費，帳面盈利約5,950港元。遠信儲能的強勁表現，為近期相對沉寂的新股市場注入一定信心。

同日中午截飛的兩隻新股亦錄得認購反應。18C特專科技公司、智能移動機械人解決方案提供商一微科技（02065）公開發售部分初步錄得超額認購約13倍，認購人數不足一萬。存儲器廠商宏芯宇（02681）同樣於今日中午截止認購，此前招股價區間為每股72.29至82.9港元。新股認購熱度的回升，與二手市場的審慎氣氛形成對照，反映部分資金正尋求在一級市場尋求短期確定性較高的機會。

北水連續兩日淨流入 惟規模收縮

南向資金方面，「北水」全日合計淨流入約20.21億港元，較上日減少16.3%，連續第二個交易日錄得淨流入，兩日累計流入約44.36億港元。惟需注意，北水本月累計仍錄得淨流出12.15億元，連續第二個月呈流出狀態，今日的淨流入規模亦不足以扭轉月內整體方向的弱勢。北水交易成交額約367.13億元，佔香港市場成交額約18.84%，較上日的17.58%有所回升，顯示南向資金在大市調整期間的參與度略為增加，但未見大規模逆勢加倉的跡象。

短線走勢取決於外圍AI交易情緒與息口預期

恒指自上週勁升1,187點或5.09%後，本周首個交易日出現回吐，屬於急升後的正常整固。然而，今日高開低走的形態，加上恒生科技指數跌幅顯著大於恒指，反映市場對AI相關股份的估值仍存分歧，早段的反彈未能轉化為持續的購買力。美國即將公布十月CPI及PPI數據，市場預期CPI按年升幅擴大至3.9%，核心CPI升至2.8%，若通脹數據較預期強勁，將進一步強化聯儲局的加息路徑預期，對估值敏感度較高的科技股構成潛在壓力。

從資金流向觀察，今日板塊表現呈現明顯的「蹺蹺板」效應：半導體、生科股及部分銀行股獲得資金吸納，而美團為首的互聯網平台股及新能源相關板塊則錄得資金流出。這種結構性輪動，多於系統性撤離，但在缺乏新的宏觀或政策催化劑下，指數短期內要突破上周高位仍有難度。恒指目前處於50天線與100天線之間的整固區間，短線支持參考24,300點水平，上方阻力則見於24,700至24,800點區域。後市走向，將取決於美股AI交易的穩定性、美國通脹數據的實際讀數，以及北水資金能否由短暫淨流入轉為持續性回流。