2024年GDP實質增長2.5%，零售銷售下跌7.3%

HK News （香港網）  – 政府統計處其後公布的修訂數字顯示，2024年香港本地生產總值實質增長2.5%，低於2023年約3.2%的增幅，但連續第二年錄得正增長。按季度觀察，2024年第四季度GDP按年實質增長2.4%，第三季度增長1.9%，上半年增速較高，下半年有所放緩。若以兩年合計計算，2024年與2023年的累積增長仍未完全回復至2018年水平，總量復甦的力度宜審慎解讀。名義增長與實質增長之間的差距，須結合本地生產總值平減物價指數及價格變動因素理解，不能單以實質增速推論企業盈利或住戶收入同步改善。

分行業觀察，2024年增長結構呈現明顯分化。進出口貿易、金融及保險、運輸及倉儲等外部導向環節表現較好，部分受惠於區域貿易活動回穩及金融市場氣氛改善；與此同時，本地消費相關環節承受壓力。政府統計處公布的2024年全年零售業總銷貨價值臨時估計下跌7.3%，零售業總銷貨數量亦錄得跌幅，反映本地消費需求並非全面擴張。零售銷售按月及按年波動較大，受旅客消費模式、本地居民外遊、匯率及基數效應影響；單一年度跌幅不宜直接等同於消費結構的永久轉變，但可確認2024年本地零售環節未與GDP總量同步改善。

從嚴謹編輯角度審視，GDP總量與零售銷售屬於不同統計範疇。本地生產總值按支出法編製，涵蓋私人消費、政府消費、投資及淨出口；零售銷售則集中反映零售環節的銷售價值，不包括餐飲、旅遊、金融及其他服務消費。兩者走勢不一致，可能源於外部需求抵銷本地消費疲弱，也可能反映消費由商品轉向服務、由本地轉向境外。2024年訪港旅客增加，但旅客消費模式與人均消費結構有別於疫情前，零售銷售下跌與旅客量上升並存，並非邏輯矛盾，而是消費結構與統計口徑差異的結果。

失業率方面，2024年香港失業率維持約3%至3.1%的低位，勞動市場總體穩定，但部分行業的就業質素、工時與收入增長仍不均衡。低失業率與零售下跌並存，說明勞動市場指標與消費指標之間存在時滯及結構差異，不能以失業率低位否定零售環節的壓力。政府其後公布的修訂數字、分行業增加價值及住戶收入數據，應作為更完整評估的依據。

綜合而言，2024年香港經濟總量錄得2.5%的溫和擴張，連續兩年正增長，但零售銷售下跌7.3%提示內需環節並未同步復甦。嚴謹的解讀應同時呈現三個層次：總量層面的溫和增長、外部導向環節的較強支撐、本地消費相關環節的修復滯後。任何將2.5%概括為「全面復甦」或將零售跌幅概括為「經濟衰退」的表述，均超出單一總量指標的證據能力。後續觀察應聚焦2025年分行業修訂數據、住戶收入與消費開支變動，以及零售跌幅是否在基數效應下收窄。